<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=360133424683380&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">

Обзор текущего состояния децентрализованных финансов как подсектора рынка криптовалют

Информация от Габриэля Занко, технического советника, Генерального Директора MobileyourLife ( Инвестиционный банкинг для глубинных технологий и возобновляемых источников энергии), Генерального Директора Urano Capital ( будущий фонд глубинных технологий), исследователя и спикера

Дэниел Расмос, Габриэль Занко, Mobileyourlife – Bogotá, D.C., Colombia

Резюме

В одном из наших предыдущих выпусков мы освещали определенные события, которые считались возможными катализаторами роста популярности и актуальности сектора децентрализованных финансов (DeFi) на рынке криптовалюты и цифровых активов. С тех пор многочисленные мероприятия укрепили позитивное отношение к соответствующим платформам, и некоторые из них предлагают новые услуги для удовлетворения потребностей текущих и новых пользователей.

ВСТУПЛЕНИЕ

Почти три месяца назад мы выпустили наш первый исследовательский документ, обобщающий состояние DeFi на тот момент, в котором мы сосредоточились на введении в этот быстро развивающийся сектор криптовалютного рынка, а также на определенных событиях, которые, по всей видимости, задали тренд на предстоящие месяцы, а также важные концепции, необходимые для понимания большинства анализов на этом рынке.

Самая важная концепция для обновления - это общая заблокированная стоимость, показатель, используемый для количественной оценки релевантности рынка в целом и отдельных платформ, независимо от типа предоставляемых ими услуг. TVL рассчитывается как общее количество токенов, хранящихся в контрактах платформы, умноженное на стоимость каждого токена в валюте (обычно это доллар США или ETH).

Использование этой метрики особенно полезно для DeFi, поскольку простой взгляд на стоимость, рыночную капитализацию или объем торгов их токенов не включает суммы, согласованные для транзакций в смарт-контрактах. Учитывая, что популярность платформы можно приравнять к количеству текущих контрактов в ней, использование TVL для сравнения производительности платформы дает более точное представление о ее текущей ситуации.

Еще один аспект, который мы рассмотрели в нашем предыдущем выпуске, - это разнообразие различных сервисов, к которым пользователи имеют доступ в DeFi. Поскольку большинство платформ построено на сети Ethereum, они могут в полной мере использовать функциональные возможности смарт-контрактов, чтобы предлагать услуги, имитирующие или даже превосходящие те, которые предлагаются обычными банковскими учреждениями. От службы кредитования на основе пула Compound до создания цифровых активов, привязанных к реальной стоимости, мир DeFi, похоже, имеет почти безграничный потенциал для роста, и в этой статье мы рассмотрим, насколько этот потенциал удалось реализовать за последние два месяца, наряду с соответствующими выпусками и освещением платформ, которые, по всей видимости, диктуют настроения общественности и, следовательно, состояние рынка.

ОБЩЕЕ СОСТОЯНИЕ

По сравнению с тем, что мы сообщали пару месяцев назад, DeFi рос невероятно высокими темпами, чему способствовало увеличение количества открытых контрактов, что может привести к увеличению количества пользователей или активности уже существующих пользователей - и стабильный рост общего TVL рынка.

Несмотря на то, что общепризнанным катализатором этой сильной положительной тенденции является перевод Compound своей платформы в полностью децентрализованную систему управления через свой токен COMP, актуальность платформы постепенно снижалась, а рост рынка был обусловлен важными запусками и выпусками на других конкурентных платформах, наряду с новым трендом «урожайное земледелие».

Среди наиболее актуальных выпусков этих месяцев - запуск AAVE v2, второй версии платформы, которая позволяет пользователям создавать цифровые активы и связывать их ценность с реальными активами. Помимо основных функций исходной версии, их популярность повысила возможность обмена залога и долга между токенами, что они считают первым шагом к воспроизведению сложных механизмов кредитования, таких как ипотека.

Еще один важный аспект, который следует учитывать, - насколько надежными могут быть эти тенденции в среднесрочной и долгосрочной перспективе, что значительно сложнее, учитывая, насколько волатильным может быть рынок криптовалют. Однако есть индикаторы, которые можно использовать для рисования картины, которая включает ежедневные объемы торгов и открытые интересы, два показателя, которые были связаны с силой тренда в течение примерно двух десятилетий, особенно при изучении фьючерсного рынка.

Исследования влияния событий, таких как объявления о приобретениях и доходах, на объемы торгов, определяемые как общая сумма стоимости, которая перемещается в транзакциях, показывают, что они имеют тенденцию к увеличению по мере распространения слухов об этих «позитивных» событиях и уменьшаются после окончания события или, по слухам, отрицается. Однако открытые интересы (общее количество невыполненных контрактов в любой момент времени) работают как индикатор силы тренда, поскольку увеличение этого показателя указывает на большую активность существующих пользователей или приток новых трейдеров.

При переводе на рынок деривативов криптовалюты, вторую по величине долю DeFi и ту, которая предлагает важную информацию о состоянии всего сектора, эти индикаторы приобретают дополнительное значение. Например: глядя на объемы торгов и открытые интересы за последние 3 месяца, мы можем увидеть заметный всплеск в дни, близкие к 27 июля. По сравнению с ценой BTC, самой доминирующей криптовалюты на рынке с большим отрывом, мы также можем увидеть рост. Существует четкая корреляция между поведением токена и движениями индикаторов, но причины установить труднее, поскольку существует множество других факторов, которые могут влиять на цену биткойна и, соответственно, на общую рыночную стоимость криптовалют.

Применяя эти критерии к текущему состоянию DeFi по сравнению с нашим предыдущим выпуском, мы можем увидеть общее увеличение средних объемов торгов и открытых интересов по сравнению с состоянием в тот момент, что приводит к всплеску активности, возможно, вызванному успехом запусков и анонсов многих важных платформ на рынке. Глядя на TVL за последние 3 месяца, мы можем увидеть изменение темпов роста с последних дней июля, которое соответствует увеличению объема торгов и открытых интересов, подтверждая теорию о том, что рост этих показателей часто сопровождается ростом TVL и наоборот, как это было видно в последние пару дней.

Однако, поскольку DeFi - это рынок, который в основном определяется услугами, предлагаемыми пользователям различными платформами, также важно смотреть на состояние отдельных платформ при попытке определить текущее состояние рынка как определенные объявления или слухи оказали на него значительное влияние.

ВАЖНЫЕ ПЛАТФОРМЫ

При определении платформы как «важной» на рынке DeFi используются разные подходы: ранжирование их по TVL или ежедневному объему торгов может дать нам представление о том, насколько актуальна платформа в настоящее время, но другие факторы могут дать дополнительную информацию в зависимости от типа платформы, например, как «оценка DeFi» может количественно определять связанные риски в протоколах кредитования, чтобы их можно было сравнить. Основываясь на сочетании этих факторов, наиболее актуальными на тот момент платформами являются следующие:

Compound

Запущенная в 2017 году, Compound всегда считалась подходящей платформой DeFi благодаря своей инновационной системе кредитования на основе пула, где пользователям, которые вносят сумму в любой из поддерживаемых криптовалют, выдается ряд сТокенов, поверх которых они могут накапливать проценты. Эти cToken также работают в качестве залога для определения максимальной суммы, которую пользователь может занять в определенный момент.

С выпуском своего токена COMP в конце июня и, таким образом, превращением их платформы в полностью децентрализованную платформу, где держатели COMP имеют право голоса при принятии важных решений платформы, Compound привлекла внимание криптовалютного мира к DeFi как к сектору с невероятными возможностями потенциала роста и самоуправления. Говорят, что этот запуск является вентиляционным отверстием, которое преодолело уровень сопротивления в 1 миллиард долларов общего TVL, и с тех пор DeFi только продолжает расти.

Как и ожидалось, шумиха вокруг этого запуска через пару недель оказалась под контролем, и TVL Compound в настоящее время составляет около 470 миллионов долларов, поскольку пользователи воспользовались своей моделью для получения пассивного дохода, но стали более активно торговать на других платформах. Тем не менее, он по-прежнему имеет наивысший рейтинг среди кредитных платформ из-за низкого риска, связанного с их моделью, и большого количества поддерживаемых токенов.

Maker

Считающийся первой важной платформой DeFi, Maker предлагает более простую модель кредитования по сравнению с Compound, где поддерживается токен DAI, стейблкоин с уникальным подходом, поскольку это действительно децентрализованный стейблкоин. Он не поддерживается и не привязан к доллару США или каким-либо центральным органам, таким как USDT, и действительно живет в блокчейне, поддерживаемом ETH, другой децентрализованной криптовалютой. Пользователи могут использовать платформу для создания хранилища, блокировки обеспечения в других поддерживаемых токенах и генерации DAI в счет процентов по обеспечению.

С момента их запуска в конце 2017 года и, по словам их команды, над ним работали почти 3 года до его запуска, он был основным продуктом на рынке DeFi с точки зрения пользователей и TVL, удерживая более 40% доминирования на протяжении большей части своего существования. Это большое количество пользователей помогло платформе восстановиться после обгона Compound, и теперь она занимает второе место по величине TVL в размере около 1 миллиарда долларов, но ее оценка как кредитной платформы ниже по сравнению с Compound.

Наиболее важной особенностью Maker является то, что их второй собственный токен, MKR, имеет несколько целей, в основном работая как опора, на которой работает платформа. Он не только выполняет функцию токена управления, но также позволяет удерживать DAI от слишком больших колебаний от предполагаемого значения. Учитывая, что в случае автоматической ликвидации, предоставленное обеспечение может упасть в цене и оставить невыплаченную сумму, система запрограммирована на чеканку и продажу новых MKR (в пределах установленной максимальной суммы в 1000000), чтобы покрыть потенциальные убытки, которые может вызвать колебания DAI.

Вдобавок ко всему, все отчеканенные монеты DAI имеют избыточное обеспечение, что означает, что коэффициент обеспечения превышает 1: 1, это предотвращает возникновение невыплаченной задолженности из-за девальвации базового актива. Пример этой системы показан на рисунке 3, где видно, как можно создать CDP в 1 ETH, и если ETH стоит 100 долларов, а коэффициент обеспечения составляет 1,5: 1, можно создать только 66 DAI.

Эти механизмы были созданы в надежде преодолеть волатильность криптовалюты, поскольку команда проанализировала реальные сценарии экстремальных колебаний в своем техническом документе. С системой, которая доказала привлекательность действительно децентрализованного и стабильного токена и его важность как краеугольного камня надежной и эффективной системы кредитования.

AAVE

Текущий главный протокол в DeFi, AAVE - это финская платформа, которая стартовала как проект P2P-кредитования в 2017 году (ETHLend), ре-брендирована в 2018 году и запустила свою систему кредитования на основе Ethereum в январе 2020 года. Их платформа позволяет пользователям чеканить токены по цене 1 : 1 к предоставленным активам, которые постоянно генерируют новые токены aToken в виде сложных процентов с момента их создания.

Они также предлагают несколько привлекательных систем кредитования, например их «срочные ссуды», в которых заимствование и погашение должны происходить по одной и той же транзакции, но могут быть запрошены без обеспечения. Однако то, что заставило их заявить, что первое место в TVL - это запуск второй версии их платформы (v2), которая представила ряд улучшенных качеств жизни их пользователей, включая возможность погашения ссуд с обеспечением, токенизацию и своп долга, депозиты с фиксированной ставкой и разрешение на создание частных рынков в рамках протокола, наряду с улучшением комиссий за транзакции и безопасности.

Synthetix

Synthetix является единственной некоммерческой платформой, занимающей высокие позиции на рынке, поэтому она играет особую роль в поддержании разнообразия DeFi. Основное предложение этой децентрализованной биржи - создание Synths, цифровых токенов, которые отслеживают стоимость реального актива. Это дает преимущества DeFi для управления традиционными активами, что является важным шагом на пути к истинной децентрализованной оцифровке этих активов.

Постоянный рост списка поддерживаемых активов является ключевым в поддержании актуальности Synthetix, с уже сильным каталогом, который поддерживает Synths, привязанные к фиатным валютам, товарам (например, золоту) и другим криптовалютам, с уникальным отличием поддерживающих токенов, которые отслеживают значения обратно ( например, iUSD, iEUR).

ОБОЗРИМОЕ БУДУЩЕЕ

С ростом стоимости DeFi ожидалось улучшение общественного мнения по отношению к рынку, но увеличение почти в десять раз за несколько месяцев, безусловно, было больше, чем предполагалось, и могло также рассматриваться как красный флаг.

Неустойчивость торговых объемов и открытых интересов рисует картину в основном краткосрочных контрактов или контрактов, заключенных с созданием очень разумных условий выхода. Это, в сочетании с широко распространенной практикой, известной как «выращивание урожая» (действие по выполнению множества быстрых транзакций на разных платформах для получения дохода от каждой сделки), указывает на то, что текущая среда в основном населена незарегистрированными пользователями, которые, вероятно, получают прибыль от усиление ажиотажа вокруг DeFi, но долгосрочные эффекты этой практики могут в конечном итоге стать выгодными для рынка.

С другой стороны, DeFi по-прежнему тесно связан с криптовалютами, и такая изменчивая среда может генерировать невероятно высокие всплески или внезапные падения, хотя смарт-контракты и дериваты обычно менее чувствительны ко времени, чем чистая торговля криптовалютой. Никогда не следует думать о DeFi как о полностью изолированном рынке, так же как криптовалюта не полностью защищена от событий, влияющих на традиционные экономические системы, но есть явные преимущества, связанные с услугами, предлагаемыми платформами DeFi, по сравнению с обычной торговлей.

ССЫЛКИ
Ramos, D., Zanko, G. (2020) “Обзор децентрализованных финансов как приложений растущей важности технологии блокчейн”. MobileyourLife.

Jayaraman, N., Frye, M.B. and Sabherwal, S. (2001), “Информированная торговля вокруг объявлений о слияниях: эмпирический тест с использованием объема транзакций и открытого интереса на рынке опционов.” Financial Review, 36: 45-74.

Donders, M.W., Kouwenberg, R. and Vorst, T.C.F. (2000), “Объявления об опционах и доходах: эмпирическое исследование волатильности, объема торгов, открытого интереса и ликвидности.” European Financial Management, 6: 149-171.

Bhuyan, R., Chaudhury, M. (2005), “Торговля на основе информационного содержания открытого интереса: данные рынка опционов на акции США.” J Deriv Hedge Funds 11, 16–36.

Clancy, J., Lyall, J. (2019), “Оценка DeFi: оценка рисков в протоколах безлимитного кредитования”. Из источникаhttps://github.com/ConsenSys/defi-score/blob/master/whitepaper.md#contributors
Из источникаhttps://cointelegraph.com/news/compounds-comp-token-takes-defi-by-storm-now-has- to-hold-top-spot
Из источника https://medium.com/@MakerDAO/dai-is-now-live-ad87e34fc826
MakerDAO (2017), “Протокол Maker: система многостороннего обеспечения Dai (MCD) MakerDAO”. Из источникаhttps://makerdao.com/en/whitepaper/

Об Affiliate Grand Slam:

Аффилиаты- это золото в индустрии iGaming, а SiGMA Affiliate Grand Slam - это наш собственный аффилированный клуб, который объединяет все крупные, будущие и аффилированные стартапы в отрасли. Участие в SiGMA Affiliate Grand Slam гарантирует, что в качестве аффилиата вы автоматически получите квалификацию и извлечете выгоду из того, что мы в SiGMA, крупнейшем в мире фестивале iGaming, можем предоставить вам. Присоединиться к SiGMA Affiliate Grand Slam можно бесплатно. Аффилиаты, желающие присоединиться, будут проверены в процессе подачи заявки на участие после отправки запроса на ПРИСОЕДИНИТЬСЯ. 

 

Похожие статьи

Десятилетие криптовалюты в iGaming

Самые впечатляющие изменения, партнерские отношения и функции в онлайн-играх, которые действительно увеличили количество биткойнов на экране ...

Домен Wallstreetbets.com вышел на рынок

«Это может быть самый известный домен, проданный в этом году, и не терпится увидеть, какой проявится интерес к нему» Домен Wallstreetbets.com ...

GameStop завел мотор Dogecoin

Эффект GameStop распространяется и на криптовалюту, привлекая больше внимания к цифровым активам, поскольку Dogecoin, вдохновленный мемами, ...